BRASIL · MACROFONTES: BCB · IBGE · ONS · FREDÚltima atualização: 12/10/2026, 20:26:13 (Brasília) · 70/70 fontes OK · SGS 22707: dado de 12/10/2026, SGS 22800: dado de 12/10/2026, SGS 24364: dado de 12/10/2026, SGS 24352: dado de 12/10/2026● STATUS: ONLINE
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OPINIÃO X
@opapoeconomicoEm 12 meses, brinquedo +2,62% (abaixo da inflação de 4,58%); videogame +11,85%, chocolate em barra +10,54% e bicicleta −1,22% (IBGE).@CaioAugstORPara ele, a curva em 12–12,5% só desinchou prêmio de risco, sem precificar ajuste; 12% seria o estrutural da Selic, e 10–12% só com algo crível no fiscal.@CaioAugstORPara ele, só 3 tipos de empresa são contra o split payment: quem sonega, quem não sabe seu fluxo financeiro e quem vive de Refis em Refis.@opapoeconomicoPara a Pimco, o Treasury de 10 anos pode romper 6% (bateu 5,31%, maior desde 2002), puxado por petróleo, inflação e dívida americana; o diferencial de juro real Brasil–EUA está abaixo de 4 pontos, o menor desde 2024.@CaioAugstORPara ele, o Nobel de Economia a Hall e Woodford, por pesquisa que explica choques de oferta, chega num ano em que esse choque está evidente no petróleo.@CaioAugstORPara ele, com split payment todos passam a pagar e a alíquota total pode cair; acabar com o mecanismo implica alíquota maior (Ângelo de Angelis).@jlbragaPara Cristiano Souza (citado por jlbraga), após a última dispersão de retornos como a atual, em 2000, a gestão ativa bateu a passiva por 10 anos; indexar hoje concentra risco demais.@luigiwisPara ele, num ciclo consistente de baixa da Selic os FIIs tendem a overshootar, por ser um mercado de pessoa física com pouco institucional; por isso a classe teria mais upside que os prefixados na queda de juros.@opapoeconomicoO Tesouro IPCA+ 2035 caiu de 7,67% para 6,78% acima da inflação em cinco pregões; com a TIPS de 10 anos a 2,87%, o diferencial de juro real ficou abaixo de 4 pontos.@jlbragaPelas contas do agente dele, a fatia das ações do Ibovespa (composição atual) que bateu o índice em 3 anos caiu de 80% até 2015 e 50% depois para 30% recentemente; ele espera melhora, sobretudo se a guerra do Irã acabar e com juros caindo.@opapoeconomicoPara ele, estabilizar a dívida pública exige superávit de ~2% do PIB; nas contas da Kinea, sem correção fiscal as NTN-Bs passam de 9% acima da inflação e, com ajuste, voltam a ~5,5%.@TonyVolponPara ele, o Nobel de Economia 2026 a Robert Hall e Michael Woodford foi merecido; "Interest and Prices", de Woodford, é a melhor visão da base teórica das metas de inflação.@opapoeconomicoA inflação implícita até 2029 (Prefixado vs IPCA+) caiu de 6% para 5,33% ao ano em uma semana; até 2035, de 6,17% para 5,58%, ainda acima do teto da meta (4,5%).@opapoeconomicoConsenso do CPI de set. nos EUA é 3,6% em 12 meses (vs 3,4% em ago.), com núcleo de 2,4% para 2,5%; no Brasil, o IPCA de set. veio 0,82%, o maior para setembro desde 2021.@CaioAugstORPara ele, o mercado global de petróleo não voltou ao normal; ele comenta alerta atribuído ao JPMorgan sobre falta de navios petroleiros.@gui_zanin_Para ele, mais de 25% das empresas do S&P 500 estão em queda de 40% ou mais; a alta é de um setor específico, mas há muitas oportunidades no índice também.@gui_zanin_Pelos múltiplos atuais, S&P 500 e o setor de tecnologia não parecem caros.@gui_zanin_Fluxo para ETFs nos EUA soma US$ 1,9 tri em 9 meses de 2026 (+43% a/a); o 4º tri costuma ser o mais forte para esses fluxos.@BruceBarbosa88Estrangeiro aportou cerca de R$ 10 bi na bolsa e puxou alta de 7,7%, enquanto a pessoa física vendeu com os juros caindo.@GRechMacroSmall caps tiveram a melhor semana da história; para Helô Cruz (Southtree), o rerating das empresas menores pode estar só começando.@FelipeTadewaldGasto com juros passa de R$ 1,1 tri/ano e a dívida pública sobe rápido; para ele, é preciso ajustar as contas públicas.

Mercado

Curvas de juros nominal e real, inflação implícita (spot e forward por ano) contra o Focus e a meta, inclinação e prêmio da curva. Histórico diário desde 2024.

Dados recalculados em 12/10/2026, 20:26:03 (horário de Brasília), a partir de ANBIMA, Tesouro Transparente e BCB.

Pré 1 ano (ETTJ)12,58%ANBIMA, 09/10/2026
Pré 5 anos (ETTJ)12,49%ANBIMA, 09/10/2026
Inclinação 5a − 1a-0,09 p.p.ETTJ pré, 09/10/2026
Juro real 5 anos6,70%ETTJ IPCA, 09/10/2026
Breakeven 5 anos5,43%ETTJ, 09/10/2026
NTN-B 20606,56%ANBIMA indicativa, 09/10/2026
Prêmio pré 1a vs Focus-0,27 p.p.09/10/2026
Período:

Curva de juros nominal (ETTJ pré): hoje vs 1 semana / 1 mês / 3 meses

Fonte: ANBIMA, ETTJ (parâmetros Nelson-Siegel-Svensson), histórico acumulado no Supabase.
Proxy da curva DI1: a ETTJ pré da ANBIMA é ajustada a DI futuro e títulos prefixados. Sem snapshot para: 1 mês, 3 meses (o histórico da ETTJ começa em 14/09/2026 e cresce um dia útil por vez).

Curva de juros real (ETTJ IPCA): hoje vs 1 semana / 1 mês / 3 meses

Fonte: ANBIMA, ETTJ (parâmetros Nelson-Siegel-Svensson), histórico acumulado no Supabase.
Juro real (cupom de IPCA) estimado pela ANBIMA a partir das NTN-B. Vértices abaixo de 6 meses omitidos: não há NTN-B curta e a curva NSS não é confiável ali. Sem snapshot para: 1 mês, 3 meses (o histórico da ETTJ começa em 14/09/2026 e cresce um dia útil por vez).

Inflação implícita por prazo (pré vs IPCA no mesmo vértice)

Fonte: ANBIMA, ETTJ (parâmetros Nelson-Siegel-Svensson), histórico acumulado no Supabase.
Breakeven de Fisher: (1+pré)/(1+real)−1. Inclui prêmio de risco inflacionário, não é só expectativa. Sem snapshot para: 1 mês, 3 meses (o histórico da ETTJ começa em 14/09/2026 e cresce um dia útil por vez).

Inflação implícita forward por ano-calendário vs Focus e meta de 3% (ETTJ de 09/10/2026)

Fonte: ANBIMA ETTJ (pré e IPCA); BCB Focus (mediana, IPCA do ano-calendário); meta CMN.
Forward do ano Y = [(1+π(Y+1))^(T(Y+1)) / (1+π(Y))^(T(Y))]^(1/1 ano) − 1, com π(T) o breakeven spot até 1º de janeiro. Focus "2031+" = mediana para 2031 (último ano do Focus). Breakeven contém prêmio de risco.

Juros nominais: DI jan/28 (proxy LTN jan/28), pré 1 ano e pré 5 anos

Fonte: Tesouro Transparente, PrecoTaxaTesouroDireto (histórico diário).
Proxy para DI1: a B3 não oferece arquivo público acessível de ajustes do DI1. Taxas do Tesouro Direto (média das taxas de compra e venda da manhã), interpoladas linearmente no prazo; extrapolação plana de até 1,5 ano além do último vencimento.

Juros reais: NTN-B 2035, 2050 e 2060

Fonte: Tesouro Transparente, PrecoTaxaTesouroDireto (histórico diário).
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B), taxa média de compra e venda.

Inflação implícita 2, 5 e 10 anos vs meta de 3%

Fonte: Tesouro Transparente, PrecoTaxaTesouroDireto (histórico diário).
Fisher entre as curvas pré e IPCA+ interpoladas no mesmo prazo. Taxas do Tesouro Direto (média das taxas de compra e venda da manhã), interpoladas linearmente no prazo; extrapolação plana de até 1,5 ano além do último vencimento.

Inclinação da curva pré: 5 anos − 1 ano

Fonte: Tesouro Transparente, PrecoTaxaTesouroDireto (histórico diário).
Abaixo de zero = curva invertida. Taxas do Tesouro Direto (média das taxas de compra e venda da manhã), interpoladas linearmente no prazo; extrapolação plana de até 1,5 ano além do último vencimento.

Prêmio da curva: pré 1 ano vs CDI esperado pelo Focus nos próximos 12 meses

Fonte: Tesouro Transparente, PrecoTaxaTesouroDireto (histórico diário). BCB: Focus (Selic, mediana anual) e Selic meta (SGS 432).
CDI esperado = média da trajetória linear entre a Selic meta atual, a mediana Focus do fim do ano e a do fim do ano seguinte, menos 0,10 p.p. (CDI ≈ Selic − 0,10). Prêmio = pré 1a − CDI esperado.

Curva por vértice e por contrato DI1 (ETTJ ANBIMA, 09/10/2026)

VérticePré % a.a.Real (IPCA) % a.a.Breakeven %
1m13,65——
3m13,35——
6m13,015,367,26
1a12,586,285,92
2a12,316,665,29
3a12,336,705,28
5a12,496,705,43
10a12,526,675,48
DI1 jan/2713,38——
DI1 jan/2812,466,465,64
DI1 jan/2912,306,685,27
DI1 jan/3112,446,705,38
DI1 jan/3312,546,705,48
DI1 jan/3512,556,695,49

Taxas da ETTJ (Nelson-Siegel-Svensson) avaliadas no prazo do vértice ou no vencimento do contrato (1º dia útil de janeiro). Proxy do ajuste do DI1: a B3 não publica os ajustes em arquivo aberto acessível.

Títulos públicos: taxas indicativas ANBIMA (09/10/2026)

TítuloVencimentoTaxa indicativa % a.a.
LTN01/04/202713,09
LTN01/07/202712,81
LTN01/10/202712,67
LTN01/01/202812,54
LTN01/04/202812,40
LTN01/07/202812,28
LTN01/10/202812,34
LTN01/01/202912,33
LTN01/07/202912,40
LTN01/01/203012,38
LTN01/01/203212,49
NTN-B15/05/20275,57
NTN-B15/08/20286,68
NTN-B15/05/20296,64
NTN-B15/08/20306,67
NTN-B15/05/20316,68
NTN-B15/08/20326,68
NTN-B15/05/20336,68
NTN-B15/05/20356,69
NTN-B15/05/20376,71
NTN-B15/08/20406,61
NTN-B15/05/20456,61
NTN-B15/08/20506,60
NTN-B15/05/20556,56
NTN-B15/08/20606,56
NTN-F01/01/202713,23
NTN-F01/01/202912,17
NTN-F01/01/203112,42
NTN-F01/01/203312,52
NTN-F01/01/203512,53
NTN-F01/01/203712,50

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