Metodologia e fontes

Como os dados chegam aqui

As páginas são geradas no servidor (Next.js na Vercel) a partir das APIs públicas, com cache de 24 horas (ISR). Um cron diário da Vercel (08:00, horário de Brasília) chama /api/refresh, que invalida o cache; a visita seguinte baixa tudo de novo e recalcula as transformações. Se uma fonte falhar, a página avisa e os demais gráficos continuam.

Fontes

• BCB/SGS (api.bcb.gov.br): IPCA e componentes, núcleos, difusão, IGP-M/IPA-M, Selic meta, PIB trimestral, IBC-Br, PNAD (via SGS), CAGED, crédito, inadimplência, endividamento, comprometimento de renda, NUCI, balanço de pagamentos, reservas, fluxo cambial e PTAX. O código de cada série aparece embaixo de cada gráfico.
• BCB Focus/Olinda: ExpectativasMercadoAnuais (IPCA e Selic, mediana, baseCalculo=0) e ExpectativasMercadoInflacao12Meses (IPCA, suavizada).
• IBGE/SIDRA: tabelas 8888 (PIM-PF, v12607), 8880 (PMC, v7170), 8881 (PMC ampliado, v7170) e 5906 (PMS, v7168), todas com ajuste sazonal (2022=100).
• ONS dados abertos: CARGA_ENERGIA diária por subsistema, somada para o SIN.
• FRED: CPILFESL (núcleo do CPI dos EUA), CPIAUCSL (CPI cheio) e RBBRBIS (câmbio real efetivo do BIS), usados só no câmbio real.
• CODACE/FGV IBRE: datação de recessões (4T08–1T09, 2T14–4T16, 1T20–2T20), mantida no código.

Transformações

• 12 meses: produto de (1 + variação mensal) em 12 meses. 3m SAAR: produto de 3 meses elevado à 4ª potência, sem ajuste sazonal (indicativo).
• Média dos núcleos: média simples de EX0, EX3, MS, DP e P55 (inflação). No câmbio real, média dos 7 núcleos (EX0, EX1, MS, DP, P55, EX2, EX3).
• Serviços dessazonalizados: STL robusta (período 12, sazonal 7, tendência 23, passa-baixa 13; 15 iterações externas), sobre o log do índice encadeado desde 1996. 3m/6m SAAR = exp(Δ log dessaz. × 4 ou × 2) − 1. É um porte do algoritmo de Cleveland et al. conferido contra o statsmodels.
• Hiato do produto: filtro HP (λ = 1.600) no log do PIB trimestral dessazonalizado (SGS 22109); no IBC-Br, λ = 129.600. São estimativas próprias, com viés de fim de amostra, e não substituem o hiato oficial.
• Selic real ex-ante: (1 + meta Selic no fim do mês) / (1 + média mensal da Focus IPCA 12m suavizada) − 1.
• Focus t+h: ano de referência menos o ano da pesquisa, média mensal das medianas. Metas: 4,5% até 2018; 4,25% (2019); 4,0% (2020); 3,75% (2021); 3,5% (2022); 3,25% (2023); 3,0% (2024 em diante).
• Momentum 3m/3m: (média de 3 meses / média dos 3 anteriores)⁴ − 1.
• Massa salarial real: ocupados (24379) × rendimento real habitual (24382), derivada. CAGED: saldo = variação mensal do estoque (28763). Concessões reais: deflacionadas pelo IPCA, soma de 3 meses, variação a/a.
• Contas externas: fluxos mensais em US$ somados em 12 meses e divididos pelo PIB de 12 meses em US$ (SGS 4192). Fluxo financeiro = compras − vendas (13968 − 13969).
• Câmbio real: PTAX × CPI dos EUA / índice de preços do Brasil, com 2010 = 100 (acima de 100 = real mais depreciado). O "câmbio justo" corrige a PTAX média de 2010 pelo diferencial de núcleos. O BIS REER entra invertido.

Aba Mercado

• Fontes: ANBIMA, ETTJ (parâmetros Nelson-Siegel-Svensson das curvas pré e IPCA, em est-termo/CZ-down.asp) e taxas indicativas do mercado secundário de títulos públicos (arquivo msAAMMDD.txt); Tesouro Transparente, PrecoTaxaTesouroDireto.csv (histórico diário de taxas do Tesouro Direto); BCB, Focus (IPCA e Selic anuais, mediana) e Selic meta (SGS 432).
• Histórico acumulado: a ANBIMA só deixa consultar algumas semanas para trás. A ETTJ acumulada fica no Supabase. A GitHub Action (.github/workflows/mercado-snapshot.yml) roda em dias úteis às 20h30 (BRT), baixa a ETTJ e as taxas indicativas e faz upsert no Supabase, sem commit no repositório. A página lê essa ETTJ e completa com a consulta ao vivo da ANBIMA no dia. titulos.csv não é lido pela página. O ao vivo da ANBIMA e o Tesouro Direto continuam. Os snapshots começam em 14/09/2026 (limite da ANBIMA). As séries desde 2024 usam o Tesouro Direto, que tem histórico completo.
• Curva NSS: r(τ) = β1 + β2·(1−e^−λ1τ)/(λ1τ) + β3·[(1−e^−λ1τ)/(λ1τ) − e^−λ1τ] + β4·[(1−e^−λ2τ)/(λ2τ) − e^−λ2τ], com τ em anos. A ANBIMA usa τ = du/252. Aqui τ é aproximado por dias corridos/365,25, e a diferença fica abaixo de 1% do prazo. A conferência com os vértices publicados pela ANBIMA bate até a 4ª casa.
• DI1: a B3 não oferece arquivo aberto dos ajustes do DI1 acessível a partir do servidor (a página antiga redireciona e a API de cotações responde 503). Os vértices e os contratos jan/27…jan/35 vêm da ETTJ pré da ANBIMA, que é ajustada a DI futuro e prefixados. O histórico de "DI jan/28" usa a LTN jan/28 do Tesouro Direto como proxy.
• Inflação implícita (Fisher): π = (1+pré)/(1+real) − 1 no mesmo prazo. O forward do ano Y vem de [(1+π_Y+1)^T_Y+1/(1+π_Y)^T_Y] − 1, com T até 1º de janeiro. "2031+" é a taxa média anual entre 2031 e 2036, comparada ao Focus de 2031. O breakeven inclui prêmio de risco inflacionário e de liquidez, então não é só expectativa.
• Interpolação no histórico: em cada dia, as taxas médias (compra e venda) dos prefixados (LTN e NTN-F) e dos IPCA+ (NTN-B e NTN-B Principal) são interpoladas linearmente no prazo em anos. A extrapolação é plana até 1,5 ano além da ponta. Títulos com e sem cupom entram juntos, uma aproximação de curva de yields e não de curva zero.
• Prêmio da curva: pré 1 ano menos o CDI médio esperado nos próximos 12 meses. Esse CDI segue uma trajetória linear entre a Selic meta atual, a mediana Focus para o fim do ano corrente e a do ano seguinte, menos 0,10 p.p.

Ressalvas

• NUCI (24352), rendimento real (24382) e a divisão total/PJ/PF da inadimplência (21082–21084) não têm nome/ajuste confirmados nos metadados do SGS.
• O índice de câmbio real pela cesta básica (DIEESE vs. EUA), presente no relatório original, não entra aqui porque o DIEESE não tem API.
• A seção Leitura de cada aba transcreve opiniões dos relatórios de out/2026. Ela é fixa e não se atualiza com os dados.

Estado das fontes nesta atualização

Gerado em 12/10/2026, 20:26:13 (Brasília).